汽车政策|2018年进口汽车关税下调对乘用车市场的影响研究

来源:河北财经网    关键词:   时间:2019-04-17 08:30:01

目录

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1、关税下调的背景

2、关税下调带来进口车降价空间

3、关税下调引发价格博弈战

4、关税下调对乘用车市场的影响


1. 关税下调的背景

我国进口汽车关税税率共经历过三轮下调,分别是1994-2001年、2001-2006年以及2018年。

图一:我国汽车进口关税的历史演变

1994年,为了服务国内经济发展,汽车关税大幅下调,但绝对水平仍然较高,通过关税保护国内汽车工业的意味明显。

2001年,为了履行加入WTO的承诺,连续5年下调汽车关税,并于2006年最终锁定在25%。这轮“循序渐进”的关税调节,对于中国汽车产业的初期发育起到了扶持效果。但保护性政策也造成了市场竞争缺乏、生产效率低下等弊病。

2018年,时隔12年之后,为进一步扩大改革开放,中国再度主动下调了10%的汽车进口关税,由25%降至15%。主要目的是通过降低关税,加大市场竞争力度,倒逼产业结构优化升级,淘汰落后产能的同时促进一批优质资源发展壮大。

2. 关税下调带来进口车降价空间

进口车型官方建议零售指导价(以下简称MSRP=Manufacturer Suggested Retail Price)的主要构成包括:到岸价(成本价)、关税、消费税(与排量挂钩)、增值税、其他费用(运输费等)、厂家利润与经销商利润。

进口车价格构成

注:购置税、豪车税都是在零售环节征收的关税,所以不是MSRP的构成部分。

关税税率下调,不仅会降低进口车的关税金额,消费税和增值税的金额也会随之调整。因此,关税下调给进口车带来了价格进一步下调的空间。

根据测算(见表一),若维持当前厂家与经销商利润的绝对金额不变,那么关税税率由25%下降到15%,对于各排量的进口车型,都可以在原MSRP基础上,获得约6.2%的可降空间。

表一:关税下调10%进口车型MSRP的降幅空间


排量

关税率=25%

关税率=15%

MSRP
   降幅

综合税率

综合税率

1

<=1.0L

46.46%

34.74%

-6.20%

(1.0L,1.5L]

49.48%

37.52%

-6.20%

(1.5L,2.0L]

52.63%

40.42%

-6.20%

(2.0L,2.5L]

59.34%

46.59%

-6.20%

(2.5L,3.0L]

64.77%

51.59%

-6.20%

(3.0L,4.0L]

93.33%

77.86%

-6.20%

>4.0L

141.7%

122.3%

-6.20%

注:按照增值税税率为16%计算综合税率;将厂家和经销商的利润额合理估计为原指导价MSRP的15%和7%。


3. 关税下调引发价格博弈战

但是,这6%左右的可降空间,要如何在厂家、经销商、消费者之间分配呢?是被厂家留下,经销商蚕食还是消费者享受?

从本质上看,这取决于关税下调后,市场中厂家、经销商、消费者三方的价格博弈,而这又集中体现在两个价格的变化上,即厂家卖给经销商的批发价经销店卖给消费者的终端成交价

下面就让我们重新演绎一下,关税下调后,市场价格博弈战的背后逻辑。

厂家层面-火速积极响应,形成官方降价潮

5月22日,政府正式宣布了“7月1日起,汽车整车进口关税从25%下调至15%”。三小时后,特斯拉就率先宣布调整在售车型的MSRP。随后一周,几乎全部主流进口车厂家都开启了官降模式(见表二),且均为即日生效。

表二:进口车企宣布官降的时间表

MSRP下调时间

车企

5月22日

特斯拉

5月23日

Jeep

5月24日

宝马(mini)、奔驰(smart)、福特、林肯、沃尔沃

5月25日

奥迪、雷克萨斯、日产

5月26日

阿尔法罗密欧、捷豹路虎、英菲尼迪

5月29日

丰田、大众

5月31日

玛莎拉蒂

6月6日

保时捷

从各厂家MSRP的降幅来看,基本都在6%左右。

图二:进口车企官方指导价下降幅度

由于厂家卖车给经销商的批发价,一般是官方指导价MSRP的一个固定比例。MSRP下调6%,意味着批发价也同比例下调。因此,可以推断出,厂家官降后,基本让出了此次关税下调带来的全部额外利润。

那么,厂家为何选择自觉地吐出此次政策红利带来的额外利润呢?

这与今年购买力和消费信心下行的大环境密切相关,这种大环境导致汽车市场出现了一种不平衡现象:如果某款产品的竞品降价,那么该产品销量将大幅下滑如果某款产品与其竞品一同降价,这时对该细分市场的销量刺激作用并不大,即销量的增幅远小于价格的降幅。

在这种情况下,典型进口车企将面临表三所示的博弈过程,并依此做出MSRP是否下调的决策。

表三:某典型进口车企的博弈矩阵


 其它同类车企行为

不降价

降价

某典型车企行为

不降价

该典型车企的份额不变,总利润增加

该典型车企的份额骤降,总利润骤降

降价

该典型车企的份额增加,总利润增加

该典型车企的份额不变,总利润下降

假设该典型车企想把额外利润留下,选择不降价。此时,如果其它同类车企也都不降价,维持一个较为稳定的市场格局,该车企份额保持不变,那么的确可以留下利润。但是,如果其它车企降价了,那么该车企将面临市场份额与总利润骤降的巨大风险。

因此,为了规避这个风险,市场所有进口车企的价格决策结果自然是都采取降价措施,从而达到新的平衡局面。这也可以理解为车企愿意为了保住市场份额,压缩利润。

经销商层面-市场供需力量决定实际成交价

由于MSRP并非最终成交价,厂家一次性官降之后,市场实际成交价如何变动还取决供给和需求的价格弹性。具体看,可以将进口车市场分成两类,不同细分市场的特征和最终的价格调整幅度都有所差异(见表四)。

表四:两类进口车细分市场

高端进口车市场

市场特征:

寡头垄断市场;

产品数量较少;

厂商对市场具备一定控制能力;

消费者对价格不敏感; 

实际成交价走势:

终端实际降价幅度较小。

主流中端进口车市场

市场特征:

垄断竞争市场;

参与者较多,且国产和进口同台竞争,彼此间很难形成约定;

产品虽有一定差异化,但价格竞争是最主要竞争方式;

消费者对价格比较敏感、市场竞争激烈;

实际成交价走势:

终端实际降价幅度较大。

不同于厂家,对于经销商而言,维持市场份额意义不大,利润水平才是核心指标。既然进货价同比下调了约6%,那么如果终端实际成交价降幅小于6%,就可以截取下关税下调后的部分利润空间。

因此,在高端进口车细分市场,消费者对价格相对不敏感、可选择替代品较少,终端成交价下降的更缓慢,经销商可以留下部分利润;而在竞争充分的主流中端进口车市场中,消费者从进口关税下调中得到的实惠则会更多。

4. 关税下调对乘用车市场的影响

影响1:短期看,关税下调导致进口车市场的月度同比增速剧烈波动

由于关税下调的政策信号提前释放,并提前1个半月正式公布,消费者形成了强烈的降价预期,持币代购情绪明显,进而导致了进口车市场月度销量增速剧烈波动。

表五:关税相关政策信号对消费者情绪的影响

时间

对汽车市场影响

人物

内容

2017年

11月

降价预期开始形成

中美元首会晤

中方按照自己扩大开放的时间表…逐步适当降低汽车关税

2018年

1月

降价预期有所加强

达沃斯论坛

未来将有序地降低汽车进口关税

2018年

4月

持币代购情绪出现

博鳌论坛

今年,我们将相当幅度降低汽车进口关税…将尽快使之落地,宜早不宜迟,宜快不宜慢。

2018年

5月22日

持币代购情绪强烈

财政部

财政部宣布将汽车整车进口关税从25%下调至15%,从7月1日起开始执行

2018年

7月1日

持币代购情绪减弱

海关

进口汽车关税正式由25%下调至15%

影响2:短期看,关税下调不会影响PV市场总量

当前进口车的主销MSRP价位主要在50万元以上,而国产普通乘用车为10-25万元,即进口车属于较高端的需求,与国产普通乘用车有明显价差,二者基本无竞争关系。

图四:中国乘用车市场销量分布-按MSRP价位段

所以关税下调在短期内并不能影响到最入门级国产乘用车的车价,即消费者的购车收入门槛值并不会降低。因此,短期乘用车总需求量不会受到影响。

但是,由于进口车与国产豪华品牌在30-70万MSRP价位段存在产品重叠,所以二者有直接竞争关系。进口车集体官降后,相对性价比提升,必然会蚕食部分国产豪华车竞品的市场份额。但这种状况也不会持续过久,国产豪华车也会跟进下调价格,进一步再蚕食诸如大众、丰田、别克等强势普通品牌的市场份额。

因此,关税下调虽然对PV市场总需求量没有影响,但会导致市场内部结构变化,主要体现在:进口车对国产车的份额挤压,以及整体豪华车对中端合资品牌的挤压。

影响3:长期看,关税下降将带来中国汽车产业的重新洗牌

1. 从更长远的角度看,进口关税的降低将如同一张多米诺骨牌,通过传导效应,对整个汽车市场的车价以及车企的超额利润形成挤压。形成“进口车→国产豪华车→强势普通国产车→普通国产车→自主车”的传导路径,最终引发总体车价下滑,消费者购车收入门槛下降,乘用车总需求量增加。

2. 进口关税下调,加之合资股比放开,未来中国汽车市场的竞争强度将大幅增加。通过行业优胜劣汰和整合,倒逼国内汽车工业提高效率,最终汽车行业——将如同当前中国的家电、通讯、互联网等行业——涌现出几家具备国际竞争力的品牌,并淘汰出局一大批生产效率低下的车企。

国际经验也验证了关税税率与一国的汽车工业竞争力成反比的结论。比较各国关税税率(见图五),汽车工业强国日本、欧洲、美国、韩国的进口关税税率都不超过10%。反而汽车工业较为落后的巴西、印度关税税率仍在极高水平。

图五:各国乘用车进口关税比较


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